受红海局势影响，2024年开市后，集运指数（欧线）期货合约继续上涨，在1月2日和1月3日多只合约涨停后，1月4日主力合约EC2404冲高回落，截至上午收市，下跌0.05%。这是否意味着这轮行情迎来拐点？

2023年12月下旬，亚欧航线受红海地缘冲突升级影响，船东纷纷选择绕行好望角的路线。由此期现货市场价格大涨，其中期货市场方面，集运指数（欧线）期货主力合约EC2404于2023年12月18日开始连续大涨，期间走出多个涨停板，至2024年1月4日早盘收市累计上涨161.03%。

“这轮极端行情基本结束了，春节前都是震荡市，春节后看情况，可能会跌。”国泰君安期货资深研究员黄柳楠对第一财经记者称。

黄柳楠的依据在于，第一，经近日调研上海头部货代公司了解到，元旦后市场需求很差，头部货代、班轮公司对后面再继续涨价没有信心；第二，从价格上看，以EC2404合约贴水20%左右估算，盘面价格涨至2500~2800点之间已经差不多了；第三，从资金的行为来看，在元旦之前新多头已不多，元旦之后则主要是砍仓行为，近期空头在砍仓或者被强平。

现舱价格方面，根据1月3日统计即期公开市场报价（1月出运）显示，东方海外1月上旬出运下降470美元/TEU至2709美元/TEU、1月下旬出运下降1200美元/TEU至3479美元/TEU；韩新海运1月上旬出运下降1000美元/TEU至2147美元/TEU。

“从报价可以看到，1月下旬实际报价已明显下调。另从成本环节测算，考虑到保费以及其他潜在成本，绕航后预计增加的成本约80~100美元/TEU，部分市场报价已明显高于实际所承担的额外成本，现货价格存在虚高风险。”中银期货研究员章星昊称。

持有类似观点的国投安信期货能源首席分析师高明宇补充道，船公司绕航后全部航程会增加约20天，可能会稀释20%~30%的运力，因为船舶运行时间加长，船和货柜返回到中国的时间也会相应加长，可能2月份市场上货柜会减少，但是2月份正值中国春节，货量也会减少，因此货柜供不应求的程度不会太高。

也有业内人士从基本面角度分析称，欧洲地区需求并没有发生根本性变化，本轮涨价主要是因为供应链不畅导致。当前欧洲地区需求依然不旺，欧元区PMI长期处于荣枯线之下。当前集运市场正处于春节前的出运高峰，但出货量并未出现明显增长，空箱也没有出现短缺情况。因此在没有货量支撑的背景下运价水平难以持续。

“考虑到全球集运运力过剩，欧洲需求疲软，基本面决定中枢运价长期下行。鉴于目前现货市场运价虚高，建议多头减仓离场，谨防价格风险。”章星昊称。

招商期货研究员王智杰也称，航运供给的恢复将会在较短时间内让市场回归基本面的定价方式，现货市场运价短期上涨无法一直影响长期供大于求的基本面。

>红海事件除了对期现货价格影响外，王智杰称，红海事件正影响长协谈判，大部分货主对较高海运费的长协价签署意愿不强，维持正常年份的长协价仍是货主的主流想法。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

黄思瑜

集运指数（欧线）期货期现货价格回调红海局势基本面

后市如何演绎？

后续需持续关注春节后进入传统淡季货量的变化、交付运力的压力以及红海事件的发展走势。

今天，A股继续震荡，高位题材股深度回调 ，前期热点熄火了吗？对此，联储证券首席投资顾问李龙拴认为， 题材股炒作热度过高，回调刚刚开始。银河证券朱琦认为，题材小票和价值大票差值已到高位区，是否继续题材小票风格还看成交量水平。 金元证券财富管理中心经理李海滨认为，题材股多不具备实质性题材，热点还在延续。

港股连续回调后今日维持震荡，光大证券国际环球及外汇策略师汤丽鸿认为，外围加息预期再起港股受压，后市观察外围宏观数据。外围息率走势带动科技及手机概念股估值反弹。

黄金价格在经过一轮强势上涨之后，近阶段有所回落，如何看待近期的黄金表现？对于未来黄金看法及操作建议？申银万国期货分析师 林新杰指出，风险事件影响钝化叠加美联储仍可能加息加深金价回调幅度。虽然黄金价格回调，但中枢上移。