近日，有消息称，华熙生物旗下品牌夸迪主理人枝繁繁（程菲）“被离职”。3月7日，枝繁繁在个人抖音及小红书账号发布视频，称“时间不语，聚散有期，岁月不急，各有归处”，疑似证实离职传言。截至3月12日，枝繁繁各社交平台介绍仍标注“夸迪创始人”，但商品橱窗已无夸迪相关产品。

　　去年12月，枝繁繁还在以夸迪主理人身份接受采访，突然离职的消息，让市场猜测纷纷。在回应媒体时，枝繁繁用了“被离职”一词。蓝鲸财经记者联系华熙生物进行求证，未获明确回复。

　　作为支撑华熙生物营收的重要功能性护肤单品，2022年，夸迪的业绩增速开始急剧放缓，同年，夸迪在“5D玻尿酸”之后又推出了“蓝铜胜肽”这一成份作为“主打”，试图更新产品刺激消费者购买欲望，挽救业绩颓势，但最终未取得显著成果。2023年，受功能性护肤品业绩下降冲击，华熙生物扣非后的归母净利润同比下降4成以上，这也是华熙生物上市以来最差的成绩单。

　　核心骨干离职疑云重重

　　枝繁繁宣布从夸迪离职后，不少粉丝留言称“没有主理人的夸迪没有灵魂”“因为枝繁繁喜欢上夸迪”“枝繁繁去哪儿我去哪儿，我怕她走了以后夸迪偷工减料”。同时，有传言称枝繁繁团队是集体“被离职”，有不少网友揣测此举是夸迪在“去个人化”。

　　而在枝繁繁的发布的最新视频中，一条“还有我们千千万万个官方合伙人经销商全部被踢走了”的评论被枝繁繁点赞。有不少自称为夸迪经销商的网友表示，枝繁繁直播间业绩很大一部分依赖于经销商，而每次活动前台价要低于后台提货价，导致目前有诸多经销商申请退款。

　　一名夸迪经销商向蓝鲸财经记者表示，今年2月24日，夸迪方通知其称要全面清退经销商，“因集团战略调整，经销商平台的运营模式将进行调整。老板们入驻缴纳的保证金，财务将进行结清。”该经销商称，品牌只承诺退84%货款，但目前仍未收到货款。对于枝繁繁突然离职一事，有经销商认为也是受此影响，“内部管理很混乱，现在根本找不到负责人”。

　　枝繁繁离职是否与此事有关，夸迪方暂未回复。

　　作为夸迪的品牌主理人，枝繁繁一度与夸迪密不可分。

　　夸迪成立于2018 年，从第一年销量不到5000万，到跻身10亿品牌俱乐部，只用了3年时间。这3年中，品牌主理人枝繁繁的身影始终活跃在第一线，深度参与夸迪的品牌运作，以主理人身份代品牌向外发声。

　　夸迪最早的团队只有4个人，枝繁繁是主理人之一。夸迪事业部总经理毕然负责信息技术与运营管理，另有一名线下店铺负责人和一名设计。枝繁繁同时兼职客服、文案，后来订单多起来后，又招了一名商务负责发货。

　　夸迪的创立更像是华熙生物的一次探索，最初的定位并不清晰。枝繁繁也多次在采访中直言：“夸迪的诞生带有一些实验性。”“赵燕和我们商量，如果抛开成本和成果不谈，投石问路，看看做一个高端抗衰品牌能否活下来。”

　　经过对自研成分进行复配，华熙生物打造了“5D玻尿酸”的专利技术，这也成为了夸迪的主打卖点。而后，夸迪定位为专业级抗老护肤产品，作为华熙生物旗下中高端品牌，主攻高端市场。

　　拥有千万粉丝的“李佳琦直播间”，是许多人认识夸迪的重要渠道。

　　2020年3月，夸迪首次登陆李佳琦直播间。据公开数据显示，2021年双11，李佳琦预售首日GMV达106亿元，其中夸迪GMV达3.34亿元。2022年双11期间，李佳琦直播间夸迪的总销售额达3.34亿元，占当月夸迪天猫旗舰店总销售额的94.6%，占全年销售额的30%。

　　这背后也离不开枝繁繁的主导。据报道，枝繁繁曾透露，“夸迪的国货属性、价格偏高，很多主播都拒绝了。李佳琦一开始也觉得会卖不动，多次沟通后，他才尝试性地带了客单价较低的粉次抛。”而后，枝繁繁还联合李佳琦上线了《成分中国：配方游戏》品牌短片，强调品牌“护肤配方”等。

　　靠李佳琦打开市场后，枝繁繁也开始在抖音直播带货夸迪。

　　飞瓜数据显示，2021年10月，枝繁繁抖音粉丝数尚不足8万，但其单场直播GMV达3577.4万元，销售转化率近50%。截至3月11日，枝繁繁抖音粉丝数为23万人，橱窗跟卖人数超过13.2万人，已售商品数量超65万件。

　　依托于华熙生物的技术优势与原料优势，枝繁繁带领下的夸迪迅速成长。枝繁繁在一次演讲中公开表示，“16万粉丝累计到现在应该快到3个亿的GMV，品牌也不用付出我的佣金，所以利润率还可以。”

　　2022年8月，世界品牌实验室（World Brand Lab）发布2022年《中国500最具价值品牌排行榜》，夸迪以75.36亿元品牌价值上榜，迈入10亿级国货阵营。

　　同时，华熙生物也在2022年上半年财报中表示，2022年上半年，夸迪营收突破6亿元，不仅是华熙生物旗下第二家10亿级品牌，也是华熙生物旗下成长最快的品牌。

　　线上销售的打造也花费不菲，2022年中，华熙生物的线上推广服务费支出为17.22亿元，占30.49亿元的销售费用的比例为56.48%。这或许意味着在主理人主导线上销售渠道建设的过程中，直接导致华熙生物销售费用高企，在一定程度上吞噬利润。

　　2022年年报中，内部管理变革中的华熙生物已经提出了夸迪下一步的工作计划，在渠道方面，华熙生物表示，一方面保持在传统优势渠道的竞争优势，如天猫、抖音、经销商渠道等，另一方面持续布局新渠道，开拓新的增量市场，全面布局线下渠道，强管理、重服务，管控经销渠道。

　　人事变动背后，夸迪业绩承压。

　　业绩下滑，转型困难

　　在持续三年快速增长之后，夸迪出现了业绩下滑的趋势。

　　2020年，夸迪为华熙生物带来了3.91亿元的收入，2021年增长至9.79亿元，2022年继续增长至13.68亿元，当年润百颜的收入为13.85亿元，夸迪几乎与润百颜并驾齐驱，成为驱动华熙生物盈利的重器。但值得关注的是，2021年夸迪收入增长率为150.19%，到了2022年，收入增速已经放缓至39.73%。

　　2023年夸迪的业绩表现并不好，上半年，夸迪的营收仅为5.43亿元，同比下滑10.1%。2023年“双11”期间夸迪表现仍欠佳，天猫旗舰店与抖音合计GMV同比下滑55%。

　　2023年，华熙生物交出了上市以来最差的成绩单，业绩快报显示，2023年，华熙生物实现营业收入60.81亿元，同比下降4.37%；归母净利润5.87亿元，同比下降39.5%。

　　对于业绩变动的主要原因，华熙生物称，2023年，华熙生物的原料业务和医疗终端业务分别实现稳步增长和高速增长，但功能性护肤品业务出现阶段性下滑，而功能性护肤品业务占公司营业总收入比重最大，因此营业总收入较上年同期略有下降。

　　2023年上半年，功能性护肤品业务就已经出现疲软迹象。2023年半年报显示，上半年，其功能性护肤品业务占公司主营业务收入的63.92%，实现收入19.66亿元，同比下降7.56%；毛利率74.49%，相比上年同期下降4.25个百分点。

　　2023年双十一期间，华熙生物旗下四大品牌于天猫旗舰店和抖音合计GMV同比下降36%。在天猫公布的“护肤品牌销售榜”中，润百颜并未上榜，夸迪位列榜单第18位，GMV表现不及珀莱雅、薇诺娜、自然堂、可复美等国货品牌。

　　在业绩增速放缓之际，华熙生物试图在产品端进行革新。

　　2022年，夸迪在“5D玻尿酸”之后又推出了“蓝铜胜肽”这一成份作为“主打”。在其发布的《成分中国·配方游戏》片子中，主要就介绍了品牌针对这一成份配方研发的过程。但对于该成分，枝繁繁也坦诚，“蓝铜胜肽不稳定，很难与其他成分搭配”。不难发现，过往的护肤品大牌中几乎没使用过该成份，而过去一年的造势中，蓝铜胜肽也尚未被夸迪带火。

　　在夸迪焕颜、战痘次抛的基础上，夸迪在涂抹式玻尿酸之外开发新的化妆品产品，夸迪将眼霜作为发力重点。

　　目前来看，夸迪的业绩并未回暖，渠道端的人事变动或许并不是这场变革的终点。

　　在内部管理变革的同时，机构股东似乎也在持观望态度。东方财富数据显示，2022年12月31日，429家金融机构持有华熙生物股份，合计持仓为1.1亿股，对应总市值为148.9亿元，2023年9月30日，持有华熙生物股份的金融机构数量将至18家，合计持仓为9103万股，对应总市值为78.96亿元。2021年7月至今，华熙生物股价持续下行，早已跌落千亿市值宝座，截至3月12日收盘，华熙生物总市值为307.2亿元。